Project Valley에 에 참가 후 강의를 들으면서 내용을 요약함과 동시에 Valley AI 2기 후기를 여러분들에게 자연스럽게 들려주기 위해 이 후기를 작성합니다. 현생이 바빠서 중간에 끊길 수도 있지만, 강의를 들을때마다 요약 후 포스팅할 예정입니다. 이번 포스팅은 신가치투자 기본편 2-1 숙제(거장 탐색) 조엘 그린블라트 입니다.
[Valley AI 2기 후기] 신가치투자 기본편 2-1 숙제(거장 탐색)
거장 탐색: 조엘 그린블라트(Joel Greenblatt)
이번 2-1 숙제는 거장 탐색이었다. 나는 퀀트 기반의 가치투자로 유명한 조엘 그린블라트를 선택했다.
그는 『주식시장을 이기는 작은 책(The Little Book That Beats the Market)』의 저자이며, 단순하고 직관적인 **‘마법 공식(Magic Formula)’**을 통해 많은 개인투자자들에게 퀀트 투자의 가능성을 보여준 인물이
조엘 그린블라트의 투자철학과 스타일
조엘 그린블라트의 투자 철학은 크게 두 가지로 요약된다.
퀀트 기반의 가치투자
– 수치로 표현되는 펀더멘털을 기준으로 기업을 계량적으로 선별역발상 투자
– 시장의 공포가 클 때, 즉 다른 사람들이 외면할 때 저평가된 우량주를 사는 전략
그린블라트는 복잡한 모델이나 직관에 의존하는 대신, **“돈을 잘 버는 기업을 싸게 사는 방법”**이라는 단순한 철학을 계량화하여 누구나 실천 가능한 전략으로 정리한 것이 특징이다.
조엘 그린블라트의 투자 전략 해부
투자 전략 포인트 1 – 마법 공식(Magic Formula)
그의 대표 전략인 마법 공식은 다음 두 가지 지표를 조합한 것이다.
높은 ROIC (투하자본수익률)
→ 기업이 자본을 얼마나 효율적으로 활용하여 수익을 내는지를 나타냄낮은 PER (주가수익비율)
→ 수익 대비 저렴한 가격에 거래되고 있는지를 나타냄
즉, 이 두 지표를 각각 순위화하여 ROIC 순위 + PER 순위의 합이 가장 낮은 기업부터 매수하는 방식이다.
이 전략의 핵심은 복잡한 분석이 아니라, ‘질 좋은 기업을 싸게 사자’는 단순한 논리를 체계화한 것에 있다.
투자 전략 포인트 2 – 분석의 본질은 ‘돈을 얼마나 버는가’
그린블라트는 분석에서 가장 중요한 것은 펀더멘털, 그 중에서도 **‘얼마나 돈을 잘 버는가’**라고 강조한다.
PER이 낮고 ROIC이 높다는 건, ‘가성비 좋은 기업’이라는 의미다.
그는 타이밍을 예측하는 것을 지양하며, 굳이 시점을 고려한다면 “시장에 두려움이 팽배할 때가 가장 좋은 시점”이라고 말한다. 이는 전형적인 역발상 투자자의 사고방식이다.
투자 전략 포인트 3 – 주가 회귀의 메커니즘
저평가된 주식은 영원히 저평가로 머물지 않는다.
기업의 가치를 잘 아는 **스마트 머니(똑똑한 개인 투자자)**나, 자사주 매입을 통한 기업의 자기방어 등으로 인해 결국 주가는 가치로 회귀하게 된다는 것이 그린블라트의 관점이다.
“시장이 비효율적이라는 전제하에, 가치에 비해 저평가된 종목은 결국 제자리로 돌아온다.”
내가 얻은 인사이트
조엘 그린블라트의 철학은 나에게 몇 가지 중요한 통찰을 남겼다.
투자는 복잡할 필요 없다
→ ‘좋은 기업을 싸게 사자’는 상식적 진리를 수치로 표현하고, 기준을 정하면 의사결정이 단순해진다.주가는 결국 가치로 회귀한다
→ 단기적으로 감정과 심리가 시장을 지배하지만, 장기적으로는 기업의 본질이 모든 것을 결정한다.공포 속에서 기회를 본다
→ 시장이 무너질 때, 내가 할 일은 멘탈을 지키고 기업의 펀더멘털을 다시 점검하는 일이다.
마무리하며
조엘 그린블라트의 마법 공식은 단순하지만 강력하다.
그리고 무엇보다 **‘누구나 실행 가능한 전략’**이라는 점에서 개인 투자자에게 큰 힘이 된다.
이번 숙제를 통해 다시 한번 깨달은 점은,
“복잡함을 줄이고, 본질을 향해 가는 것”이 진짜 투자자의 자세라는 것이다.
앞으로 나만의 마법 공식을 설계해보는 것도 좋은 훈련이 될 것 같다.
수치화된 기준, 반복 가능한 전략, 그리고 감정이 배제된 투자.
조엘 그린블라트는 그것이 가능하다는 것을 몸소 증명한 투자자였다.
월가아재 Valley AI 2기 후기 및 가입 링크
제 Valely AI 2기 후기를 보고 Project Valley 참가하여 같이 공부하고 싶으신 분들을 위해 Project Valely 참가 링크를 걸어두었습니다. 참고로, 가입은 심사 후에 되니까, 가입 신청은 신중히 하시길 바랍니다.